Der Bankensektor der Republik hört allmählich auf, nur ein Instrument zur Bedienung des Binnenmarktes zu sein. Das Wachstum des Außenhandels, der grenzüberschreitenden Ströme und der digitalen Zahlungen schafft Nachfrage nach einer Infrastruktur, die das Land mit den Nachbarwirtschaften verbindet. Die Verwandlung Usbekistans in einen eigenständigen Finanzknotenpunkt der Region bleibt jedoch vorerst eine Aufgabe und keine vollendete Tatsache.
Die formale Grundlage für eine solche Nachfrage ist vorhanden. Im Jahr 2025 belief sich der Außenhandelsumsatz des Landes auf 81,2 Mrd. Dollar und wuchs um 20,7% gegenüber dem Vorjahr: Ausfuhren — 33,8 Mrd. Dollar, Einfuhren — 47,4 Mrd. Dollar. Handelsbeziehungen wurden zu 210 Staaten unterhalten, wobei China, Russland und Kasachstan die größten Partner blieben. Die Daten des Staatlichen Statistikamtes wurden am 22. Januar 2026 veröffentlicht und dokumentieren den Umfang der außenwirtschaftlichen Beziehungen. Für den Bankfachmann ist jedoch etwas anderes wichtiger: Wie gut ist das nationale Finanzsystem darauf vorbereitet, wachsende Ströme von Waren, Kapital und Zahlungen zu bedienen?
Für den Firmenkunden ist diese Frage konkret. Beim Abschluss eines Außenhandelsvertrags zählen nicht nur der Preis des Produkts, sondern auch die Dauer der internationalen Abrechnung, die Zahlungswährung, die Zahl der Intermediäre in der Kette und die Anforderungen der Banken. Gerade von der Fähigkeit des Bankensystems, solche Aufgaben zu lösen, hängt ab, ob Usbekistan zu einem bedeutenden Element der Finanzinfrastruktur Zentralasiens wird.
Von der Reform des Binnenmarktes zu Abwicklungsgeschäften
Die Stärkung der Position des Landes stützt sich vor allem auf die Transformation der eigenen Wirtschaft. Nach einer Einschätzung des Internationalen Währungsfonds vom 18. Juni 2026 wuchs das reale BIP Usbekistans im Jahr 2025 um 7,7%, im ersten Quartal 2026 erreichte das Wachstum 8,7% im Jahresvergleich. Zugleich prognostizierte der IWF eine Verlangsamung des Jahreswachstums auf 6,8% im Jahr 2026 und verwies auf die Notwendigkeit, den Inflationsdruck zu dämpfen und die Strukturreformen fortzusetzen.
Das Wirtschaftswachstum erweitert die Nachfrage nach Bankdienstleistungen: Finanzierung des Working Capital, Devisengeschäfte, Abrechnungen mit ausländischen Vertragspartnern. Das Bankensystem reagiert auf diese Nachfrage, wenngleich seine Struktur sich weiterhin deutlich von Systemen mit vorherrschendem Privatkapital unterscheidet. Nach Angaben der Zentralbank Usbekistans erreichten die Gesamtaktiva der Geschäftsbanken zum 1. August 2026 1.016,6 Billionen Sum gegenüber 852,4 Billionen Sum ein Jahr zuvor — ein nominales Wachstum von rund 19,3%. Die Einlagenbasis wuchs im selben Zeitraum von 360,4 auf 482,7 Billionen Sum, also um etwa 33,9%.
Für die Banken bedeutet dies eine erweiterte Ressourcenbasis für Abwicklungs- und Konversionsprodukte sowie für die Bedienung von Unternehmen, die mit ausländischen Märkten arbeiten. Doch das Wachstum von Aktiva und Einlagen ist an sich kein Beleg für eine höhere Effizienz internationaler Abrechnungen — es ist lediglich eine ressourcenseitige Voraussetzung.
Internationale Zahlungen: Infrastruktur, Kompatibilität, Kosten
Eine der wichtigsten Veränderungen der letzten Jahre ist die ausgeweitete Nutzung digitaler Finanzinstrumente über den nationalen Markt hinaus. Zugleich sind internationale Abrechnungen heterogen: Unternehmenszahlungen, Überweisungen natürlicher Personen und die Bezahlung von Einkäufen im Ausland funktionieren nach unterschiedlichen Mechanismen. Die Unternehmensabrechnung erfordert häufig die Beteiligung von Korrespondenzbanken — Organisationen, über die Banken verschiedener Länder Zahlungen füreinander abwickeln. Von Bedeutung sind nicht nur die technische Möglichkeit der Überweisung, sondern auch die Verfügbarkeit der benötigten Währung, die Prüfung der Beteiligten und die Servicebedingungen.
Der Übergang zu Abrechnungen in nationalen Währungen verringert potenziell die Zahl der Konversionen, doch die Einsparung entsteht nicht automatisch: Sie hängt von der Liquidität der Währungspaare, den Spreads, den Provisionen und der Verfügbarkeit von Vermittlerbanken ab. Daher sollte das Wachstum des Handels mit China, Russland und Kasachstan nicht automatisch als Verbilligung internationaler Abrechnungen gedeutet werden.
Im Privatkundensegment ist die Dynamik deutlicher. Laut einem Überblick der Zentralbank vom 14. August 2026 gingen im Zeitraum Januar bis Juni 9,3 Mrd. Dollar grenzüberschreitender Überweisungen natürlicher Personen nach Usbekistan ein, 13% mehr als im gleichen Zeitraum 2025. Von dieser Summe gelangten 4,8 Mrd. Dollar bzw. 51,7% direkt über P2P-Kanäle auf Bankkarten; das Volumen solcher Transaktionen wuchs um 32% im Jahresvergleich. Überweisungen sind zunehmend in das alltägliche digitale Bankgeschäft eingebettet und werden nicht mehr als gesonderte Bargeldabhebung abgewickelt. Die Digitalisierung des Kanals bedeutet jedoch nicht, dass die Überweisung günstiger geworden ist: Die endgültigen Kosten werden weiterhin von Tarifen, Wechselkurs und den Bedingungen des Zahlungssystems bestimmt.
Drei Modelle der Bankbeteiligung an internationaler Infrastruktur
Im Bankensektor Usbekistans lassen sich mehrere Modelle der Beteiligung an der internationalen Finanzinfrastruktur unterscheiden.
Das erste — die Anbindung digitaler Produkte an internationale Zahlungssysteme.** Bezeichnend ist das Beispiel der Octobank, einer der deutlich wachsenden Privatbanken. Nach den am 11. Februar 2026 veröffentlichten Ergebnissen erreichten ihre Aktiva für 2025 12,2 Billionen Sum, die Kundeneinlagen 10,84 Billionen Sum; das Aktiva-Wachstum betrug 314%, das Einlagenwachstum 515% gegenüber 2024. Im Oktober 2025 meldete die Octobank die Integration von Alipay+ in die App Octo-Mobile: Dank der Anbindung über die HUMO-Infrastruktur erhielten Kunden die Möglichkeit, Einkäufe im Ausland per QR-Code mit automatischer Währungsumrechnung zu bezahlen. Für den Markt geht die Bedeutung einer solchen Integration über eine einzelne App hinaus — ein nationales Bankprodukt erhält Zugang zu einem internationalen Netz der Zahlungsakzeptanz, ohne eigene Infrastruktur in jedem Land aufbauen zu müssen. Dabei geht es jedoch vor allem um Privatkundenzahlungen und nicht um einen vollwertigen Mechanismus für Abrechnungen zwischen Unternehmen. Wie die Pressestelle der Octobank zuvor betonte, richtet sich der Dienst unter anderem an Kunden, die im Ausland reisen, arbeiten oder studieren.
Das zweite — internationale Handelsfinanzierung. Bezeichnend ist hier die Zusammenarbeit der Asakabank mit der Europäischen Bank für Wiederaufbau und Entwicklung: Die Bank trat dem Trade Facilitation Programme bei, im Rahmen dessen die EBWE ihr eine Linie von bis zu 20 Mio. Dollar zur Unterstützung von Export-Import-Geschäften eröffnete. Der Mechanismus sieht Garantien an internationale bestätigende Banken vor, was bestimmte Zahlungsrisiken von Außenhandelsgeschäften verringern kann. Dies ist ein Beispiel für ein funktionierendes institutionelles Modell, wenngleich der Beitritt selbst bereits 2019 erfolgte; in der Preisliste der EBWE für 2025 wird die Asakabank als aktivste emittierende Bank Usbekistans im Rahmen des Programms genannt.
Das dritte — die Anbindung an internationale Mechanismen der Verteilung von Handelsrisiken.** Die Asiatische Entwicklungsbank gewährt im Rahmen ihres Trade and Supply Chain Finance Program Garantien und Finanzierungen über ein Netz von Partnerfinanzinstituten. In der zum 23. Oktober 2026 veröffentlichten Liste der Teilnehmer aus Usbekistan sind unter anderem die Ipak Yuli Bank, die Asakabank, die Uzpromstroybank und die Davr Bank vertreten.
Für den Firmenkunden können solche Mechanismen nicht weniger bedeuten als mobile Zahlungen: Sie ermöglichen es Banken, sich mit Instrumenten multilateraler Entwicklungsinstitutionen an der Finanzierung des Außenhandels zu beteiligen. Die Teilnahme an einem Programm offenbart jedoch nicht automatisch das Volumen der tatsächlich finanzierten Geschäfte einer bestimmten Bank. Die Entwicklung der internationalen Infrastruktur verläuft gleichzeitig in mehreren Richtungen — Privatkundenzahlungsintegrationen, Korrespondenzbeziehungen und Handelsfinanzierung.
Digitale Infrastruktur als Element der Staatsstrategie
Im September 2026 stellte die Zentralbank eine nationale Strategie für die Entwicklung von Finanztechnologien für die Jahre 2026–2030 vor. Das Dokument sieht die Modernisierung der digitalen Finanzinfrastruktur, eine höhere Kompatibilität der Zahlungssysteme, die Entwicklung internationaler Zusammenarbeit, Verbraucherschutz und eine Stärkung der Cybersicherheit vor. Der Regulator formulierte das Ziel, Usbekistan bis Ende 2030 als regionales Fintech-Zentrum zu positionieren. Dies ist ein wichtiges Signal für die Prioritäten, vorerst jedoch gerade ein strategisches Ziel und kein Beleg für bereits erreichte Führerschaft.
Im August führte die Zentralbank Gespräche mit Tencent über eine mögliche Integration der nationalen QR-Infrastruktur mit ausländischen Zahlungsökosystemen; die Seiten vereinbarten, die technische Ausarbeitung fortzusetzen und eine Roadmap vorzubereiten. Separat wurde eine Zusammenarbeit mit Ant Group im Bereich grenzüberschreitender Zahlungen erörtert. Solche Initiativen sind potenziell bedeutsam für Tourismus, E-Commerce und die Bedienung ausländischer Kunden, sollten aber vorerst nicht als funktionierende Zahlungskorridore bewertet werden: Die öffentlichen Mitteilungen des Regulators dokumentieren Gespräche und Absichten, nicht die Einführung von Diensten. Zur Bewertung des Effekts wird es notwendig sein, die Zahl der angebundenen Teilnehmer, die Geografie der Transaktionen, die Transaktionsvolumina und die Kosten der Zahlungen zu beobachten.
Kasachstan und Usbekistan: zwei Modelle, eine Region
Usbekistans regionale Ambitionen müssen unter Berücksichtigung der Position Kasachstans bewertet werden, das über eine größere Wirtschaft und einen entwickelten Finanzmarkt verfügt. Nach Weltbankdaten für 2025 betrug das nominale BIP Kasachstans 306,2 Mrd. Dollar, Usbekistans 147 Mrd. Dollar, Kirgisistans 22,6 Mrd. Dollar. Zugleich wuchs Usbekistans Wirtschaft schneller: um 7,7% gegenüber 6,5%. Der Größenunterschied bedeutet, dass es für Usbekistan vorerst verfrüht ist, die Rolle des wichtigsten Finanzzentrums der Region zu beanspruchen.
Laut Bruno S. Sergi, Professor für Politische Ökonomie an der Universität Messina (Italien) und Lehrbeauftragter an der Harvard University (USA), sollte die Entwicklung der Finanzinfrastruktur Zentralasiens nicht nur an der Größe der Volkswirtschaften gemessen werden, sondern auch an der Fähigkeit der Bankensysteme, internationale Wirtschaftsbeziehungen zu gewährleisten.
„Die Zukunft der Finanzarchitektur Zentralasiens ist nicht zwangsläufig mit der Entstehung eines einzigen dominierenden Zentrums verbunden. Kasachstan und Usbekistan können sich als einander ergänzende Finanzmärkte entwickeln. Für Usbekistan könnte der entscheidende Vorteil in der Kombination aus wachsender Wirtschaft, Modernisierung des Bankensektors und Ausweitung internationaler Zahlungsbeziehungen liegen. Die tatsächliche Wettbewerbsfähigkeit wird jedoch nicht durch die Zahl digitaler Produkte bestimmt, sondern durch die Fähigkeit des Finanzsystems, zuverlässige, zugängliche und vorhersehbare Abrechnungen für Unternehmen und Investoren zu gewährleisten„, so Bruno Sergi.
Die Modelle beider Länder können nicht nur konkurrieren, sondern einander auch ergänzen: Kasachstan verfügt über eine größere wirtschaftliche Basis, Usbekistan über einen bedeutenden Binnenmarkt und sich ausweitende Handelsbeziehungen. Für die regionale Wirtschaft ist nicht die Verlagerung von Geschäften von einem Land in das andere wertvoll, sondern die Möglichkeit, ungehindert zwischen ihnen zu arbeiten. Für ein Unternehmen, das gleichzeitig in Kasachstan und Usbekistan tätig ist, sind die Vorhersehbarkeit von Abrechnungen, die Verfügbarkeit von Devisengeschäften und vergleichbare Bankanforderungen wichtiger als die formale Führerschaft eines der Länder bei der Zahl der Fintech-Projekte. Daher ist das realistischste Szenario das mehrerer miteinander verbundener Finanzzentren mit unterschiedlicher Spezialisierung, in dem Usbekistan seine Position als großer Markt für Bank- und Zahlungsdienstleistungen stärkt, der Handel, Überweisungen und internationale Geschäftstätigkeit bedient.
Was die Ambitionen begrenzt
Die wichtigste strukturelle Einschränkung ist die weiterhin hohe Rolle des Staates im Bankensektor. Zum 1. August 2026 entfielen auf Banken mit Staatsbeteiligung 62% der Aktiva und 65% der Kredite des Bankensystems. Ein hoher Staatsanteil schließt die Entwicklung internationaler Dienstleistungen nicht aus, erhöht jedoch die Bedeutung der Qualität der Corporate Governance, der Transparenz von Kreditentscheidungen und der Konsequenz der Reformen. Der IWF wies in seinem Überblick vom Juni 2026 ebenfalls auf die Notwendigkeit hin, die makrofinanzielle Stabilität zu stärken und die Strukturreformen fortzusetzen, und nannte unter den Risiken externe Unsicherheit sowie die Möglichkeit einer Überhitzung der Wirtschaft angesichts hoher Binnennachfrage.
Die zweite Einschränkung ist die Heterogenität der internationalen Zahlungsinfrastruktur. Selbst mit modernen digitalen Anwendungen hängen grenzüberschreitende Transaktionen von Korrespondenzbanken, Devisenliquidität, Sanktions-Compliance und den Anforderungen verschiedener Jurisdiktionen ab.
Die dritte ist die begrenzte Vergleichbarkeit der Daten. Die öffentliche Statistik erlaubt die Bewertung von Handelsvolumina, Bankaktiva und Überweisungen, liefert jedoch kein vollständiges Bild der tatsächlichen Geschwindigkeit und Kosten internationaler Zahlungen zwischen den Ländern Zentralasiens. Ohne diese Daten lässt sich nicht überzeugend behaupten, dass die regionale Integration die Kosten für Unternehmen bereits gesenkt hat.
Kriterien für 2027–2031
Die weitere Stärkung der Rolle Usbekistans wird nicht so sehr von der Zahl angekündigter Initiativen abhängen, sondern von ihren praktischen Ergebnissen.
Das erste Kriterium sind funktionierende grenzüberschreitende Zahlungskanäle: die Zahl der angebundenen Länder und Banken, das Transaktionsvolumen, die Kosten der Überweisungen und der Anteil erfolgreich abgeschlossener Zahlungen.
Das zweite ist die Ausweitung der internationalen Handelsfinanzierung: die Volumina bestätigter Akkreditive, Garantien und Kreditlinien sowie die tatsächliche Nutzung dieser Instrumente durch Unternehmen.
Das dritte ist die Veränderung der Struktur des Bankensektors: eine Verringerung der Konzentration staatlicher Aktiva, die Stärkung privater Banken und eine höhere Managementqualität schaffen Bedingungen für Wettbewerb und internationale Zusammenarbeit.
Das vierte ist die Umsetzung der nationalen Fintech-Strategie, deren Ergebnisse an tatsächlich eingeführten Diensten, der Kompatibilität der Zahlungssysteme und der Verbreitung digitaler Instrumente zu messen sind, nicht an der Zahl unterzeichneter Vereinbarungen.
Das Basisszenario geht von einer schrittweisen Ausweitung internationaler Zahlungsintegrationen bei fortbestehenden Unterschieden in der nationalen Regulierung aus. Ein günstigeres Szenario ist möglich, wenn Usbekistan und die Nachbarstaaten technische Standards vereinbaren, den stabilen Betrieb grenzüberschreitender Kanäle gewährleisten und den Zugang der Wirtschaft zu internationaler Finanzierung erweitern. Das negative Szenario ist mit einer Verschärfung externer Finanzbeschränkungen, Verzögerungen bei den Bankreformen und einer Situation verbunden, in der zahlreiche technologische Vereinbarungen sich nicht in nachgefragte Dienste verwandeln. Dies sind analytische Szenarien und keine offiziellen Prognosen ihrer Eintrittswahrscheinlichkeit.
Mehr Lesen: saifoulaye freeman
